2009年伊始，經歷2008年掌門人肖亞慶所稱“前所未有的困難和挑戰”后，有色金屬巨頭中國鋁業(601600.SH)的日子仍不平靜。
中國鋁業近日宣布，1月1日起，公司出產的氧化鋁價格從此前的2600元/噸下調至2000元/噸，降幅高達23.08%，而這已是其去年6月以來的第5次降價。
調價影響甚微
實際上，中鋁價格下調并未超出業界預期，在他們看來，這次調價不過是順應大勢的必然之舉。
中鋁氧化鋁價格一向較現貨價格為高，因此這次降價很正常，華泰證券有色金屬研究員高遠稱，這個價格可能持續一段時間，或許還會跌，但跌幅不會太大，因為國內氧化鋁的生產成本在1800-1900元/噸。
一個月前，氧化鋁價格已在1800-1900元/噸徘徊，中國鋁業所執行的2600元/噸早已不合時宜，瑞銀證券分析師戴駿告訴記者，由于在預期中，這次調價對公司也沒什么影響，“不調他也賣不出去”。
氧化鋁價格下調對公司影響甚微的另一個重要原因是，中國鋁業氧化鋁產品外銷比例偏低。
中國鋁業介紹稱，其經營業務主要由氧化鋁板塊和電解鋁板塊構成，而其生產的氧化鋁大部分銷售給本集團內部的電解鋁廠，剩余部分則供給集團外客戶。
前三季度數據顯示，中國鋁業生產氧化鋁722萬噸、電解鋁242萬噸，需要外售氧化鋁238萬噸，占全部產量的32.96%。
分析人士稱，其中大部分為長單銷售，價格與上期所電解鋁價格掛鉤，因此這部分氧化鋁受電解鋁價格走勢影響較大。
安信證券研究中心衡昆近日發布的研究報告指出，國內氧化鋁價格繼續走低主要是前期一些氧化鋁大廠復產，導致市場供應量增加，而需求一直沒有好轉跡象，市場庫存又逐步開始增多對價格構成壓制。而進口到岸價僅210美元/噸。
西南證券分析師蘭可告訴記者，氧化鋁價格跌勢的形成正是來自需求減弱，當前鋁行業整體告別高增長，陷入低潮，全行業虧損的局面已形成。
行業頹勢難改
行業頹勢新年也難有改觀。蘭可稱，2009年鋁行業的日子仍比較難熬，基調將是為保本而戰。
1月6日，戴駿對記者表示，鋁市場供給過剩的局面可能一直持續到2009年底。去年12月初，他曾預計2009年電解鋁和氧化鋁的價格將分別為75美分/磅及225美元/噸，現在仍維持這一看法。
戴駿此前出具的研報稱，全球經濟陷入低迷前，產能過剩和降低出口的政策就已導致中國國內市場出現電解鋁和氧化鋁過剩的局面。鋁土礦資源緊缺、城市化帶來的需求增長，以及能耗限制僅暫時緩解了過剩壓力。
戴駿認為，對于國內大多數廠商而言，目前的價格及瑞銀對2009年的預估價格均低于其生產成本，因此大規模減產應已開始，并預計2009年國內大多數煉廠和冶煉商都會遭受虧損。
減產確已開始，數據顯示：中國鋁業去年三季度實行大幅減產措施，72萬噸/年的電解鋁產能停止運轉，占總產能的18%；411萬噸/年的氧化鋁產能停止運轉，占總產能的38%。
但中金公司丁申偉近日出具的報告稱，當前，電解鋁企業的減產產能約占總產能的9%，減產幅度難以改變市場過剩供應局面。只有出現電解鋁企業更多的減產，庫存明顯下降，電解鋁價格才可能企穩反彈。
業內分析人士稱，從以往情況看，電解鋁行業虧損后，一般需要一年乃至更多的整合時間，行業利潤才可能觸底反彈。
危中存機
盡管行業回暖需要時間，但“危”中之“機”已經醞釀。
衡昆認為，目前氧化鋁市場競爭加劇，多數高成本、規模小的氧化鋁廠已全面停產，一些高成本、規模大的企業也面臨減產或停產的威脅，而一些有成本優勢的氧化鋁廠，可能借機占據更多的市場份額。
華泰證券此前的報告則指出，中鋁近幾年產品產量的快速擴張主要是依賴其獨特的行業地位，在行業低谷期進行一系列收購兼并；而目前鋁行業的低位運行使公司可能再次實施國內并購，同時積極進軍國際市場，為公司長期發展打開空間。
記者注意到，中國鋁業掌門人肖亞慶向員工發布的新年賀詞稱，2008年“辦成了幾件影響深遠的大事”，對其并購戰略津津樂道。
去年，公司收購世界礦業巨頭力拓英國上市公司12％的股份，成為力拓公司單一最大股東，以交易總對價約140.5億美元創下中國企業歷史上規模最大的海外投資。
此外，中鋁加快推進秘魯銅業項目，與中國進出口銀行簽署20億美元融資協議，開發秘魯特羅莫克銅礦，成為中國在秘魯的單一最大投資項目。
某業內人士指出，隨著有色金屬行業低谷的進一步顯現，并購機會將頻現。瑞銀證券稱，中國鋁業擁有縱向一體化產業鏈及在低迷時期獲得資源的能力, 這將是其長期利好因素。
1月6日，中國鋁業收報6.72元，漲2.75%。
中國鋁業近日宣布，1月1日起，公司出產的氧化鋁價格從此前的2600元/噸下調至2000元/噸，降幅高達23.08%，而這已是其去年6月以來的第5次降價。
調價影響甚微
實際上，中鋁價格下調并未超出業界預期，在他們看來，這次調價不過是順應大勢的必然之舉。
中鋁氧化鋁價格一向較現貨價格為高，因此這次降價很正常，華泰證券有色金屬研究員高遠稱，這個價格可能持續一段時間，或許還會跌，但跌幅不會太大，因為國內氧化鋁的生產成本在1800-1900元/噸。
一個月前，氧化鋁價格已在1800-1900元/噸徘徊，中國鋁業所執行的2600元/噸早已不合時宜，瑞銀證券分析師戴駿告訴記者，由于在預期中，這次調價對公司也沒什么影響，“不調他也賣不出去”。
氧化鋁價格下調對公司影響甚微的另一個重要原因是，中國鋁業氧化鋁產品外銷比例偏低。
中國鋁業介紹稱，其經營業務主要由氧化鋁板塊和電解鋁板塊構成，而其生產的氧化鋁大部分銷售給本集團內部的電解鋁廠，剩余部分則供給集團外客戶。
前三季度數據顯示，中國鋁業生產氧化鋁722萬噸、電解鋁242萬噸，需要外售氧化鋁238萬噸，占全部產量的32.96%。
分析人士稱，其中大部分為長單銷售，價格與上期所電解鋁價格掛鉤，因此這部分氧化鋁受電解鋁價格走勢影響較大。
安信證券研究中心衡昆近日發布的研究報告指出，國內氧化鋁價格繼續走低主要是前期一些氧化鋁大廠復產，導致市場供應量增加，而需求一直沒有好轉跡象，市場庫存又逐步開始增多對價格構成壓制。而進口到岸價僅210美元/噸。
西南證券分析師蘭可告訴記者，氧化鋁價格跌勢的形成正是來自需求減弱，當前鋁行業整體告別高增長，陷入低潮，全行業虧損的局面已形成。
行業頹勢難改
行業頹勢新年也難有改觀。蘭可稱，2009年鋁行業的日子仍比較難熬，基調將是為保本而戰。
1月6日，戴駿對記者表示，鋁市場供給過剩的局面可能一直持續到2009年底。去年12月初，他曾預計2009年電解鋁和氧化鋁的價格將分別為75美分/磅及225美元/噸，現在仍維持這一看法。
戴駿此前出具的研報稱，全球經濟陷入低迷前，產能過剩和降低出口的政策就已導致中國國內市場出現電解鋁和氧化鋁過剩的局面。鋁土礦資源緊缺、城市化帶來的需求增長，以及能耗限制僅暫時緩解了過剩壓力。
戴駿認為，對于國內大多數廠商而言，目前的價格及瑞銀對2009年的預估價格均低于其生產成本，因此大規模減產應已開始，并預計2009年國內大多數煉廠和冶煉商都會遭受虧損。
減產確已開始，數據顯示：中國鋁業去年三季度實行大幅減產措施，72萬噸/年的電解鋁產能停止運轉，占總產能的18%；411萬噸/年的氧化鋁產能停止運轉，占總產能的38%。
但中金公司丁申偉近日出具的報告稱，當前，電解鋁企業的減產產能約占總產能的9%，減產幅度難以改變市場過剩供應局面。只有出現電解鋁企業更多的減產，庫存明顯下降，電解鋁價格才可能企穩反彈。
業內分析人士稱，從以往情況看，電解鋁行業虧損后，一般需要一年乃至更多的整合時間，行業利潤才可能觸底反彈。
危中存機
盡管行業回暖需要時間，但“危”中之“機”已經醞釀。
衡昆認為，目前氧化鋁市場競爭加劇，多數高成本、規模小的氧化鋁廠已全面停產，一些高成本、規模大的企業也面臨減產或停產的威脅，而一些有成本優勢的氧化鋁廠，可能借機占據更多的市場份額。
華泰證券此前的報告則指出，中鋁近幾年產品產量的快速擴張主要是依賴其獨特的行業地位，在行業低谷期進行一系列收購兼并；而目前鋁行業的低位運行使公司可能再次實施國內并購，同時積極進軍國際市場，為公司長期發展打開空間。
記者注意到，中國鋁業掌門人肖亞慶向員工發布的新年賀詞稱，2008年“辦成了幾件影響深遠的大事”，對其并購戰略津津樂道。
去年，公司收購世界礦業巨頭力拓英國上市公司12％的股份，成為力拓公司單一最大股東，以交易總對價約140.5億美元創下中國企業歷史上規模最大的海外投資。
此外，中鋁加快推進秘魯銅業項目，與中國進出口銀行簽署20億美元融資協議，開發秘魯特羅莫克銅礦，成為中國在秘魯的單一最大投資項目。
某業內人士指出，隨著有色金屬行業低谷的進一步顯現，并購機會將頻現。瑞銀證券稱，中國鋁業擁有縱向一體化產業鏈及在低迷時期獲得資源的能力, 這將是其長期利好因素。
1月6日，中國鋁業收報6.72元，漲2.75%。
