中國粉體網訊  18日，MLCC（片式多層陶瓷電容器）產業龍頭三環集團發布半年報。上半年，公司實現營業收入28.76億元，同比增長74.37%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤10.79億元，同比增長94.02%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為9.79億元，同比增長96.34%。基本每股收益為0.59元。

作為國內少有的在陶瓷粉體和MLCC制造上下游產業鏈均有布局的企業，三環集團在國內MLCC生產方面具有重要導向作用。公司半年報顯示，從市場到應用，MLCC未來值得期待。

凈利潤增速高于營業收入增速

從半年報的披露情況看，上半年三環集團歸母凈利潤增速高于營業收入增速。梳理三環集團近3年來的定期報告發現，公司的凈利率保持在30%以上，2021年上半年為37.57%，為近3年來最高。

從近3年的半年報情況來看，伴隨下游5G技術等應用對產品的需求擴大，三環集團主要產品電子元件及材料、半導體部件銷售相應增加。此外，公司的研發投入增速保持在30%以上。

2020年年報顯示，面對原材料和人工費用的增加，三環集團在制造費用上縮減成本。另一方面，MLCC近年來面臨著缺貨漲價的情況，原材料的漲價并沒有全部讓MLCC制造企業承壓。

從2021年半年報數據來看，三環集團在降本增效方面成果顯著，其中銷售費用下降了14.71%。

此外，上半年三環集團經營活動產生的現金流量凈額為8.67億元，同比增長85.76%。

原料、生產布局等競爭優勢凸顯

陶瓷粉體的供應能力對MLCC的重要性不言而喻。開源證券測算，預計2021年中國、全球陶瓷粉體市場規模分別為110億元、38.22億美元，預計到2023年市場規模分別進一步擴大至121.37億元、41.38億美元。

除了MLCC的生產能力，三環集團具備一定的陶瓷粉體自供能力，產業一體化程度較高。據中電網統計，陶瓷粉體占高容MLCC成本的35%至45%。上下游產業鏈的整合，對于企業降本增效、減少原材料價格因素的影響有重要作用。

業內人士表示，東南亞為MLCC主要生產地區。國海證券分析稱，在海外疫情存在較大不確定性的影響下，各大被動元件生產廠商的產能受限，短期內供不應求的局面仍將持續。

從MLCC的全球行業分布來看，韓國、日本等國家具備生產優勢，但疊加海外市場生產能力下降、需求上升等因素，國內終端廠商開始將供應鏈向國內轉移，將一定程度促進國產MLCC等電子元件的持續發展。

高速增長的需求讓三環集團改變了部分經營策略。近日，三環集團發布公告稱，為盡快滿足市場及客戶的需求，公司已使用自籌資金在四川省德陽市投資建設新的生產基地。調整定增方案后，公司擬募集資金總額由不超75億元調整至不超39億元，其中37.5億元用于高容MLCC擴產項目。

MLCC在5G、新能源汽車等領域應用前景廣闊

國金證券分析，智能電動車、5G等移動通訊的快速發展帶動MLCC的需求快速增長，中國MLCC需求占全球的60%。數據顯示，2020年全球MLCC市場規模同比增長11.1%至1017億元，預計2021年將達到1148億元，同比增長12.9%；到2025年將達到1490億元，5年復合增長率為7.9%。

三環集團介紹，隨著5G技術的加速推廣，5G基站、數據中心、物聯網和海外光纖入戶等設施的建設加速，相關通信部件需求快速增長，公司通過滿足相應市場需求不斷鞏固和提升產品的市場地位。上半年，公司通信部件銷售額增長48.81%，電子元件及材料銷售額增長84.08%。

5G技術的推廣主要從兩方面加大對于MLCC的需求。一是5G手機。業內人士分析，其對MLCC的需求在所有下游應用領域占比高達38%，由于5G手機是兼容2G至5G的所有頻段，所以MLCC的使用量相比4G要增加。

二是5G基站的需求。目前我國建成全球規模最大的5G獨立組網網絡，根據工信部數據，我國已累計開通5G基站96.1萬個，5G終端連接數約3.65億，行業整體發展良好。下半年伴隨5G上游招標的逐漸開啟，市場對MLCC等相關部件需求將進一步提升。

汽車是MLCC下游需求的一大市場，汽車中的衛星定位系統、中央控制系統、車身穩定控制系統等都有MLCC的應用。業內人士表示，一輛純電動汽車需要的MLCC的數量可達18000顆。

（中國粉體網編輯整理/星耀）

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