中國粉體網訊  3月28日深夜，保利協鑫能源（03800.HK）披露了2021年度業績，受益于硅料產量增加及價格上漲等因素影響，去年全年，公司實現收入197億元，同比增長34.3%，凈利潤50.8億元，大幅扭虧為盈，每股基本盈利約人民幣20.68分。

分業務來看，保利協鑫2021年共生產多晶硅4.76萬噸，由于新疆協鑫已于2019年出表，因此其2021年5.69萬噸多晶硅產量不包含其中；同期，保利協鑫共生產硅片38.1GW；控股子公司協鑫新能源于2021年末的光伏總裝機容量為約1051MW，較2020同期減少78.8%。

值得一提的是，2021年保利協鑫實施了多輪融資。去年1月，保利協鑫配售39億股新股份，所得款項凈額約為41.48億港元；去年2月，協鑫新能源完成補足配售及認購20億股股份，所得款項凈額約為8.95億港元；去年12月，保利協鑫再度配售20億股新股份，所得款項凈額約為49億港元；全年再融資規模接近100億港元。

記者注意到，推進融資的同時，保利協鑫還通過協鑫新能源出售電站。2021年，協鑫新能源因出售電站減少負債約112億元，期望2022年能進一步減少負債約60億元。在一系列操作下，保利協鑫去年末資產負債率下降至49.6%，較2020年同期下降25.1%。

對于保利協鑫而言，硅片及電站業務均有不同程度的收縮，業務重心毫無疑問地在向硅料板塊傾斜，同時，公司將顆粒硅視為業務轉型的重要抓手。數據顯示，去年末公司棒狀多晶硅及顆粒硅年產能分別為4.5萬噸和3萬噸，去年全年多晶硅產能較2020年增加12.8%。

多晶硅的技術路線主要包括改良西門子法生產的塊狀多晶硅和硅烷流化床法生產的顆粒硅，目前，前者為市場主流，而后者的優勢在于電耗較低，產品更具成本優勢。保利協鑫在年度業績中也提到，公司徐州基地顆粒硅的綜合電單耗已穩定控制在14.8kWh/kg。公司認為，顆粒硅代表了當前硅材料最先進的科技產品，也將成為光伏材料端一個重要的技術躍遷點。

顆粒硅量產之初也曾遭到市場質疑，例如純度不高、表面雜質等問題。保利協鑫表示，為有效提升客戶體驗和市場黏性，在技術合作方面，公司進行顆粒硅產品的現場試驗，以推動拉晶工藝的進一步開發與改善，在技術開放方面，公司將配套連續直拉單晶技術（CCZ）研發的5GW直拉單晶示范區完全開放給客戶，培育產業鏈上下游生態圈。

保利協鑫稱，未來5GW示范項目的成功經驗將完全開放給市場，在光伏市場從P型向N型技術迭代的過程中，推動CCZ技術在拉晶端的廣泛應用，從而加速提升與其完美適配的流化床顆粒硅產品的市場滲透率。

產能規劃方面，2021年末，保利協鑫新增2萬噸顆粒硅產能投產，公司將2022年稱為顆粒硅產能正式進入可復制的模塊化擴產、量產元年。

目前，保利協鑫在江蘇徐州、四川樂山、內蒙古包頭三大基地共規劃了50萬噸顆粒硅產能其中，在徐州、樂山兩地，公司分別規劃了10萬噸顆粒硅產能；在內蒙古包頭，公司與上機數控等進行股權合作，規劃了包含一期10萬噸在內的共30萬噸的顆粒硅產能。

值得一提的是，去年9月前后，由于受到“能耗雙控”政策約束，作為多晶硅原料的工業硅供應受限，進一步拉升了多晶硅生產成本。保利協鑫表示，公司正向上游延伸布局高純納米硅粉產能，以此作為顆粒硅原材料的戰略保障。公司認為，高純納米硅粉產能的布局將有效提升公司硅料生產安全邊際，保障供應鏈安全，提高產業鏈收益。

保利協鑫是當前為數不多具備顆粒硅技術的硅料供應商，雖然硅料擴產潮正在延續，但多數仍以塊狀多晶硅為主。關于顆粒硅的前景，光大證券指出，顆粒硅產品各項品質指標已達到西門子法致密料的指標，部分指標更是優于致密料；顆粒硅的使用還進一步降低下游客戶單晶產品生產成本，長晶環節成本最高可降低20%左右。

除此之外，市場對于硅料產能釋放及價格波動也較為關注。保利協鑫方面，公司顆粒硅3萬噸產能已完全達產，徐州、樂山、包頭（30萬噸一期）三地年內均有新項目投產，預計今年底硅料產能將達到36萬噸。多家頭部硅料企業的新增產能也會在2022年陸續釋放，硅料供應將會快速增加。

“考慮到需求旺盛及多晶硅達產爬坡較慢，硅料環節仍然是2022年光伏鏈條最為緊缺的環節，硅料行業仍處于強周期。”一位業內人士向記者判斷說，新增產能短期內并不足以扭轉供求關系，硅料供不應求的局面至少會維持到三季度末，價格也會保持在22萬元/噸上方。

（中國粉體網編輯整理/星耀）

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