中國粉體網訊  MLCC是片式多層陶瓷電容器英文縮寫，它是由印好電極（內電極）的陶瓷介質膜片以錯位的方式疊合起來，經過一次性高溫燒結形成陶瓷芯片，再在芯片的兩端封上金屬層（外電極），從而形成一個類似獨石的結構體，故也叫獨石電容器。

MLCC是世界上用量最大、發展最快的片式元件之一，在陶瓷電容器中產值占比超過90%，幾乎在所有的現代電子產品中都能見到其身影，有“電子工業大米”之稱，在消費類電子、汽車電子、工業控制、數據中心等行業發揮著關鍵作用。

無奈的周期性，無法避免的寒冬

根據CECA數據，2022年全球MLCC市場規模為1,204億元，2026年有望達到1,547億元，2022-2026年CAGR為6.5%。從需求量看，2022年全球MLCC需求量為48,890億只，2026年有望達到57,110億只，2022-2026CAGR為4.0%。

我們看到，MLCC是一個千億級的大市場，同時也是個整體趨勢上揚的市場。

但是，MLCC還是一個具有明顯周期性的行業，有“漲聲”也有寒冬。

如果我們把時間線拉長，其實MLCC從2017年以來，大致經歷了兩輪周期。

2017-2018年更多的是供給側驅動，日韓玩家陸續退出部分中低端產品市場，將產能轉移至需求旺盛且價值量更高的車規等高端市場。但由于新增產能過于迅速，行業從2018年末進入下行周期，MLCC價格快速下降，直到2019年底才逐漸止住了頹勢。

2020年初疫情全球蔓延，居家辦公、醫療設備的購置需求急劇增加，5G手機發展以及基站鋪設，疊加新能源汽車市場爆發，MLCC市場出現供不應求的情況。2020-2021年上半年，終端需求旺盛，消費電子產業鏈廠商主動補庫，囤貨備貨積極，MLCC庫存能夠順利消化。

但自2021Q4起，全球通脹開始升溫，并在2022年進一步惡化，疊加疫情反復和局部沖突等因素，全球消費電子處于疲軟狀態，極大地影響了MLCC市場景氣度。具體來看，一方面，消費電子市場需求持續低迷，終端客戶主動去庫存，縮短庫存周期，MLCC出貨承壓，倒逼MLCC廠商維持高庫存水位；另一方面，疫情帶來的“宅經濟”透支部分消費電子市場需求，并且手機換機周期在持續拉長，整體消費電子需求下降，市場進入漫長的“寒冬”。

直至2023年下半年，進入傳統消費旺季，消費電子需求于四季度止跌，MLCC出貨量逐漸提升，MLCC行業開始復蘇，但彼時依舊處于去庫存階段。

寒冬已過，開始支棱起來了？

近期，村田、三星電機、風華高科、三環集團等MLCC大廠紛紛發布了相關業績，多家企業財報數據扭虧為盈，相關負責人表示庫存調整已接近尾聲，看好今年下半年發展動能，尤其是車用和AI領域。此外，近期行業內還出現村田、國巨等MLCC產品漲價雜音，相關廠商對此進行了否認。行業人士表示，目前市況在正在變好，但是漲價還沒有看到相關動向。

村田

7月30日，村田制作所公布了2024年第二季度財報，合并營收同比增長14.7%至4217億日元（約合人民幣207.5億元），合并營業利潤增長32.5%至664億日元（約合人民幣32.7億元），合并凈利潤增長32.5%至664億日元（約合人民幣32.7億元），近9個季度以來首度呈現增長。

其中，電容（以MLCC為主）營收大增20.0%至2,033億日元，電感/EMI濾波器營收大增24.2%至483億日元。村田制作所表示，第二季度業績增長的主要原因是PC和AI服務器的相關需求遠超預期，讓MLCC的銷售額得到了大幅提升，訂單不斷，產能利用率得到明顯改善。

三星電機

三星電機于31日公布第二季度合并標準銷售額為25,801億韓元，營業利潤為2,081億韓元。銷售額較去年同期增加了3,596億韓元(16%)，營業利潤增加了31億韓元(2%)，銷售額較上一季度減少了442億韓元(2%)，但營業利潤增加了278億韓元(15%)。

第三季度隨著智能手機上市，計劃擴大小型、大容量等高附加值IT用MLCC及AI服務器上搭載的高溫、高壓MLCC等產業用產品的銷售。隨著內燃機的車載化持續，車載用MLCC需求呈增加趨勢，三星電機準備向菲律賓生產法人批量生產車載用MLCC，并持續推進交易線多元化。

風華高科

根據風華高科發布的2024年半年度業績預告，2024年1月1日—2024年6月30日，歸屬于上市公司股東的凈利潤為18,500萬元-23,500萬元，比上年同期上升117.47%-176.25%，扣除非經常性損益后的凈利潤達19,500萬元-24,500萬元，比上年同期上升142.24%-204.35%。

風華高科在業績預告中表示，報告期內，得益于市場需求持續改善以及公司持續強化市場拓展，公司客戶資源穩步擴大，核心客戶和高端市場應用領域占比持續提升，公司主營產品產銷量實現持續穩定增長。

三環集團

根據三環集團發布的2024年半年度業績預告，2024年1月1日—2024年6月30日，三環集團歸屬于上市公司股東的凈利潤達95,050.12萬元-109,673.22萬元，同比增長30%-50%，扣除非經常性損益后的凈利潤為85,398.57萬元-96,785.05萬元，同比增長50%-70%。

三環集團在業績預告中表示，報告期內，消費電子、光通信等下游行業需求持續改善，帶動公司主營業務產品需求增長。同時，公司MLCC產品市場認可度不斷提高，下游應用領域覆蓋日益廣泛，銷售同比有較大幅度增長。

國巨電子

24年Q1，公司實現營收285億新臺幣，24年Q2，公司實現營收314億元，較上一季增加10.2%，并較去年同期增加17.3%，創下單季營收歷史新高紀錄，累計上半年度凈營收為599億元，較去年同期增加13.3%。從稼動率來看，Q2稼動率首見拉升，下半年標準品產能利用率提升到65%，特殊品產能利用率攀升至75%，反映市場增溫及整體需求穩健上揚態勢。從庫存來看，雖然大環境如全球通膨及國際局勢等不確定性因素仍在，但客戶端的庫存已趨向健康水位，公司將密切關注市場供需動態，并持續調升產能利用率以因應市況，樂觀看待AI應用的營運動能及后市展望。

華新科

24年Q1，公司實現營收82億元新臺幣，首季毛利率、營業利潤達17.6％、5.0％，較去年第四季雙率雙減，但較去年首季雙率雙升；24年6月，全球合并凈營收為新臺幣28.51億元，雖然銷售額較5月減少5.2%，但與去年同期相比年增4.4%，公司上半年累計凈營收較去年同期增加6.1%。從產能來看，華新科正在轉向車規電容、車規芯片電阻、高壓/高頻等高階產品，其MLCC車用月產能達到2~3千萬。公司也對MLCC在車用電子、人工智能（AI）等相關領域持樂觀態度。

小結

從上一個周期來看，上行周期約22個月，下行周期約12個月。本輪下行周期超過14個月之久，2023年末月度同比增速已回正。

盡管從剛剛過去的2024年第一季度來看，MLCC的整體市場表現是有起伏的，Trend Force預估今年第一季度MLCC出貨總量環比下滑7%，主要是因為市場需求有所放緩，一般情況下，第一季度是每年的淡季，專業機構分析這或許是行業的最低點。

除了消費電子等終端市場的逐漸復蘇，MLCC廠商的業績是最直觀、最能說明問題的。從它們的表現來看，毫無疑問，全球MLCC市場已經在新周期開始“支棱”起來了。

參考來源：

[1]村田：第三季度MLCC產能利用率有望提至90%.中國電子報

[2]暠佳.被動元器件MLCC行業研究分析及投資建議

[3]MLCC迎來拐點，增量和存量市場全面爆發.半導體產業縱橫

[4]MLCC市場供求情況、產業周期及展望.明道創投

[5]MLCC大廠村田二季度凈利潤同比大漲32.5%.芯智訊

（中國粉體網編輯整理/山川）

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