中國粉體網訊  對氧化鋁行業而言，2024年應該會成為今后很長時期常常被想起的一年，資源、價格、利潤、需求、供應......

行業下了一場金幣雨

近期，氧化鋁企業相繼發布了2024年上半年業績報告，針對上半年業績情況，盡管有廠商平淡的表示“利潤可觀”，但通過它們的業績表來看，應該說是“十分可觀”。

中國鋁業

中國鋁業上半年實現營業收入1107.18億元；歸母凈利潤70.16億元，同比增長105.36%。其中，氧化鋁板塊的營業收入為314.54億元，較去年同期的215.27億元增加99.27億元；利潤總額42.71億元，較去年同期的13.22億元增加29.49億元。

中國宏橋

上半年，中國宏橋實現營收735.9億元，同比增長12%；凈利潤達到100.1億元，同比增長236.7%；歸母凈利91.5億元，同比增長272.7%。其中，氧化鋁銷售毛利潤41億元，比2023年同期增加29億元。

南山鋁業

上半年南山鋁業實現營業收入156.67億元，同比增長8.05%；實現歸屬于上市公司股東凈利潤21.89億元，同比增長66.68%。其中，氧化鋁粉收入35.01億元，同比增長42.23%，占營業收入的22.35%；

天山鋁業

上半年天山鋁業實現收入137.85億元，實現歸屬上市公司母公司凈利潤為20.74億元，同比增加103.45%，實現扣非后歸屬上市公司母公司凈利潤為19.61億元，同比增加168.42%。其中，銷售氧化鋁收入32.67億元，同比增長80.38%，占營業收入的23.70%。

氧化鋁成為主要業績增長點

以上幾家為氧化鋁相關上市企業的業績情況，這些企業均為布局鋁產品全產業鏈企業，氧化鋁只是各企業經營板塊之一，但各企業均在業績報告中提到：氧化鋁板塊的業績增長是各企業2024年上半年業績暴增的主要因素。結合上面各企業氧化鋁相關業績，也就是說，在很大程度上是氧化鋁讓他們的腰包鼓起來了。

2024年上半年，國內外氧化鋁現貨價格均呈現階梯上行走勢。

國內市場方面，受2023年末幾內亞油庫爆炸、國內河南、山西部分鋁土礦停產，以及河北、山東氧化鋁廠因重污染天氣停產、減產的影響，市場對鋁土礦供應的擔憂及氧化鋁企業的大范圍減產導致氧化鋁價格在1月份快速上行。春節之后至4月上旬，國內氧化鋁價格進入平臺期，價格略有下降，但整體降幅不大。4月中旬至5月，國內氧化鋁價格進入第二個快速上漲階段，在宏觀數據推動下大宗商品價格集體上漲，大量資金涌入期貨市場，推動現貨市場價格不斷走高，尤其在力拓集團就其澳大利亞兩家氧化鋁廠發貨發布不可抗力公告后，主力合約強勢漲停，價格創歷史新高，帶動現貨價格達到上半年高點。進入6月份，隨著期貨價格回落，氧化鋁現貨成交明顯下降，現貨價格再度進入平臺期。2024年上半年，國內氧化鋁現貨價格最高為3,917元/噸，最低為3,156元/噸，均價3,504元/噸，同比上漲21.0%。

國內氧化鋁市場，數據來源：阿拉丁

國際市場方面，國際氧化鋁現貨價格整體走勢雖與國內基本一致，但價格漲幅弱于國內。2024年3月，力拓集團旗下兩家位于澳大利亞的Yarwun氧化鋁廠和Queensland氧化鋁廠因受天然氣管道火災影響，致使運行產能下降120萬噸/年左右，力拓集團于5月就該兩家氧化鋁廠發貨發布不可抗力公告；此外，美國鋁業在4月關停了其位于澳大利亞的Kwinana氧化鋁廠，涉及運行產能約180萬噸/年左右。受前述因素影響，海外氧化鋁供應下降，支撐價格漲。2024年上半年，國際氧化鋁現貨價格（FOB現貨價格）最高為511美元/噸，最低為354美元/噸，均價403美元/噸，同比上漲14.3%。

海外氧化鋁市場（進口氧化鋁），數據來源：阿拉丁

供需方面，2024年上半年，國內氧化鋁供需以短缺為主。供應端，截至2024年6月末，中國氧化鋁產能達到10,435萬噸/年，但受制于鋁土礦供應不足，以及安全、環保等因素的影響，國內氧化鋁企業規模性減產，1月份開工率僅為76.2%，雖然之后在氧化鋁價格大幅上漲的推動下氧化鋁企業努力復產，但產能恢復速度仍然較慢。需求端，因國內電解鋁行業生產在2024年上半年整體保持穩定，運行產能和開工率均創歷史新高，對氧化鋁的需求量亦相應增加。綜合以上因素，上半年國內氧化鋁整體供應短缺89萬噸，短缺規模較去年有所擴大。

總結來說，一系列因素導致的氧化鋁價格增長影響了相關企業的整體業績，在此大背景下，一些未披露經營狀況的非上市氧化鋁相關企業想必業績也十分可觀。

礦源緊缺何時休

經以上分析可知，今年氧化鋁價格高位運行由下游需求旺盛、供應不足、礦源緊缺致，其中礦端作為產業鏈源頭對最終氧化鋁的價格影響頗大。

盡管目前我國已成為氧化鋁生產第一大國，但我國鋁土礦資源儲量卻早已呈現出整體匱乏且稟賦不佳的狀態。

根據美國地質調查局發布的《世界礦產品摘要2021》數據顯示：全球鋁土礦儲量為300億t，中國鋁土礦儲量為10億t，排名第七，僅僅占世界鋁土礦儲量的3%。更讓人擔憂的是，我國鋁工業經過二十年的快速發展，致使我國鋁土礦資源日趨匱乏，靜態可采年限大幅縮短。

此外，我國鋁土礦資源還呈現品位低且日益下降的趨勢。我國鋁土礦的主要礦物組成以一水鋁石為主，常與金紅石、銳鈦礦、高嶺石、蒙脫石、綠泥石、鋯石和黃鐵礦等礦物共伴生。高鋁、高硅，鋁硅比多在8以下，Al2O3含量普遍較低，且選冶加工難度大，耗能較高。

我國主要產區的鋁土礦主要化學組成及礦物組成

常年的開采導致鋁土礦資源減少的同時使得本就品位不佳礦石質量也急速下降，這導致中國鋁工業在很大程度上依賴進口資源進行生產。

因此，今年以來，國產礦與進口礦供應均不穩定也間接把氧化鋁推向了“高光時刻”，并且9月份或將繼續維持這種狀態。

截至八月底，國內鋁土礦供應短期內未聞明顯向好的訊息，預計短期內或持續緊缺；進口礦方面，幾內亞雨季影響已逐步開始顯現，8月最后一周，國內鋁土礦到港量出現明顯減少，預計9月國內進口礦供應將持續受此影響，進口礦供應或短期內維持偏緊。鋁土礦價格短期或持穩偏強運行為主，不考慮匯率因素，氧化鋁的礦石成本或仍呈現一定的上升趨勢，這將繼續給氧化鋁價格提供有力的支撐。

小結

有業內人士表示，隨著國內外的雨季即將在9月份結束，礦源或將趨于穩定，海內外供應也在陸續修復，氧化鋁供應端最緊張的階段或將結束，目前或是氧化鋁“高光時刻”的尾聲。

參考來源：

[1]各企業年報

[2]8月國內氧化鋁成本環比減少！礦端成本或仍有較強支撐.SMM

[3]中國粉體網、期貨日報等

（中國粉體網編輯整理/山川）

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